操盤心法－年底前三隻黑天鵝：義大利公投、美國大選、利率政策
工商時報【第一金投顧董事長陳奕光】
盤勢分析：台股26日因蘋果傳出iPhone 7在歐洲地區銷售不如預期、美國總統首場辯論會將登場，台股指數遭遇逢高獲利了結賣壓，指數跌破9,200點，壓回5日線之下。不過，目前市場資金動能仍然充沛，風險性資產仍是主要出海口，但資金會繼續青睞原市場？還是用相對報酬概念尋找新市場、新標的，需要持續觀察。筆者認為目前台股指數震盪盤堅具可操作性，但接下來分別有義大利憲政公投、美國總統大選及FOMC會議三隻黑天鵝，因此台股高點暫不做太樂觀預想，操作採選股不選市的策略，選擇Q4仍有旺季的類股次族群為主。
觀盤重點：
（1）第四季進入中國傳統消費及出口旺季，加上深港通預期11月中下旬正式上路的政策利多，預期深圳指數整理後將上攻。（2）石油輸出國組織（OPEC）本周一起在阿爾及利亞展開3天的會議，主要產油國是否能就減產達成共識，將牽動原物料市場行情。（3）年底的FOMC會議，目前市場普遍預期將升息一碼。（4）11月下旬至12月上旬間的義大利憲政公投，民主黨的義大利總統倫齊表示，如果公投未通過，將辭職下台以示負責，則脫歐派的五星運動黨可能會伺機而動，若五星運動黨執政，身為歐元區第三大經濟體，可能的風險更甚英國脫歐公投。（5）11/8日美國大選，在英脫歐黑天鵝事件後，川普效應令金融市場的恐懼更甚。
投資方向：
（1）半導體類股超級財報周已告一段落，根據彭博統計，費半指數企業每股營收及獲利持續上調，台積電高階製程已滿，如預期季增率高達15％以上，手機晶片大廠聯發科Q3亦上修至季增12％，惟Q2供應鏈庫存水準達65天，推估Q3仍有66天的水準（與14、15年相當），預期Q4產業仍將步入淡季，上游代工封測不建議再盲目追高，類股面對營運高峰僅建議區間操作。
（2）APPLE i7在9/7發表後，傳出預購優於市場預期，加上主要競爭對手旗艦機Samsung Galaxy Note 7電池連環爆，帶旺蘋果股價一度大漲11％，締造5年最佳單周表現，但僅短短幾天就因歐洲地區銷售出現雜音而豬羊變色，加上過往經驗來看，相關概念股在新機發表後，面對銷售實績揭露，股價多高檔震盪，且回檔整理者多，故類股建議應留意高檔震盪回檔的風險，指標台積電及大立光，建議股價待震盪回檔，約10月中旬左右再回頭來檢視。
（3）中美汽車市場均持續個位數增長，但中國車市由金九銀十揭開Q4銷售旺季序幕，不少汽車零組件廠第四季營收與獲利都可望創歷史新高，加上電動車及自駕車議題，對台灣科技應用是一大利多趨勢，故相關個股在整理後，仍有隨族群性再上的機會，建議股價若拉回可逢低擇優佈局。
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